【导读】知名私募:大涨之后必有大跌,对后市行情乐观
在连续大涨之后,本周三A股出现回调,三大股指集体收跌,沪指报收3258.86点,下跌6.62%。盘后,基金君紧急采访了多家知名私募机构,了解他们对市场回调的分析,对后市行情持续性的看法,还有当前的仓位和投资操作等。
在私募机构看来,市场在快速拉升之后出现下跌比较正常,投资者应保持冷静,关注政策面动态。从长期来看,市场趋势仍然向好。政策给市场带来信心,也将推动国内经济复苏,同时外部环境也较为有利,支撑A股趋势上行。
私募:暴涨之后必有暴跌
获利回吐属于正常调整
本周三(10月9日)A股市场出现回调,上证指数下跌6.62%,深证成指下跌8.15%,创业板指下跌10.59%,两市全天成交额为2.94万亿元,超5000只个股下跌。
“暴涨之后必有暴跌,因为行情起来太急了。1999年的519行情也是这样的,大盘从1000点涨到1700点,然后出现大跌,跌到1300点左右。现在市场效率更高,信息传播速度快,投资者比以前更成熟,国庆后首日成交放大到3.45万亿元创历史新高,说明市场分歧很大,出现调整是很正常的。”深圳某百亿私募总经理直言。
于翼资产认为,周三的调整,一方面是9月底的极速转向,使得市场在极短的时间内累积了较大的获利盘,随着10月8日港股市场转向,A股投资者“获利了结”的意愿增强;另一方面,金融管理部门对于银行信贷资金严禁违规进入股市的窗口指导,也使得投资人对于流动性推升的估值修复行情有所降温。
磐耀资产表示,今天的A股市场经历了显著的调整,这可能是由于市场在经历了快速上涨后,部分获利盘选择“获利了结”,以及外围市场波动的影响。尽管市场出现了大幅调整,“但我们认为这种调整是市场正常调整的一部分,投资者应保持冷静,关注结构性机会,并关注政策面的动态。长期来看,市场趋势仍然向好。”
深圳卓德投资总监杨博也称,近期市场经历了一轮大幅上涨,尤其是在“疯牛”行情的带动下,市场表现强劲。当前的获利回吐现象属于正常市场调整,一方面反映了前期获利盘的了结,另一方面也显示出投资者对刺激政策落地细节的预期变化。若仅依靠货币政策而缺乏财政政策的有力配合,资本市场的持续上涨预期会受到影响。
政策给市场带来信心
私募看好后市行情持续性
“这轮行情有持续性,因为无论从通胀、存货和库存周期看,经济周期还在一个低点,这次政府强有力的政策扭转了市场对经济的预期。实际上股市已经反映了预期的扭转,未来政策会持续发力,股市行情将会扩散,到时候才是全面开花,现在还在行情的早期阶段。”前述私募总经理说。
展望后市,域秀资本表示,结合此前一行一局一会出台的股市支持政策,市场对经济持续下滑的预期得到扭转。因此,股市出现了报复性的反弹。预计第四季度财政政策可能发力,经济预期可能继续回暖。“我们大胆地判断,股市最低点可能已经过去。后续一定会有针对性的刺激政策出台。在这样的背景下,市场震荡向上的可能性较大,未来的市场机会将会比过去几年显著增加。”
合远基金认为,目前的基准情景假设依然是,国家将会出台合理而有力度的财政政策支持经济转型。货币政策兑现提振市场信心,而财政政策是影响基本面的核心,合理的财政政策规模将推动经济平稳转型。外部角度,美国软着陆预期稳定,全球除日本外的主要发达市场央行几乎同步开启降息周期,外部环境较为有利。
磐耀资产也对后市行情比较乐观,其称,政策信号已经出现重大变化,短期财政政策是市场关注的焦点,后续财政政策的不同预期使市场陷入拉锯战,若未来内需政策持续加码或推动行情继续。
于翼资产表示,倾向于市场可能会经历三个阶段:普涨、分化、基本面验证。目前看,普涨阶段已经完成。10月行情预计会有所降温,市场可能会进入结构分化的阶段,风格从大盘向小盘切换。第三阶段则是基本面与估值验证的行情,实体经济是否会在财富效应的带动下出现基本面回升,是行情持续性的关键,消费数据以及房地产销售数据是未来关注的重点,业绩弹性较大的方向较为受益。整体看,对四季度的行情保持乐观。
杨博也指出,国务院新闻办公室发布消息称,财政部将于本周六上午10点举行新闻发布会,进一步阐述政策细节,这将是一个重要的发布会。此外,人民银行和财政部已经成立了联合工作小组,进一步加强政策执行的协调与沟通。“这些信号表明,未来财政和货币政策有望协同发力,为市场带来持续的利好。”
私募仓位较高
关注四季度财政政策发力
据了解,近期在市场大幅波动中,私募基金进行了调仓换股,但总体来说仓位还比较高。
沪上某百亿私募投资总监称,目前仓位大概七成,这两天进行了一些调仓,看好港股的互联网,因为估值比较便宜。“市场回调很正常,因为最近涨了那么多。后续要看政策落地、经济基本面复苏等情况,这波调整一段时间后,可能市场还有机会,因为市场大的转向已经完成。”
前述私募总经理告诉基金君,这几天没有加仓也没有减仓,目前产品是五到七成的仓位,主要配置在数据资产、人工智能和信息技术等长期看好的方向上,还有一些医疗、新能源和军工的标的。“我觉得贝塔行情基本上结束,成交量放出来以后预示着指数的行情结束了,后面要看结构性的机会。后续要等更明确的右侧信号,我们才会把仓位推得更高。”
合远基金表示,目前仓位在六成到八成之间,最看好制造业出海、上游工业金属等方向,积极寻找长期的“真成长”投资机会;四季度将是财政政策重要观察窗口。“市场不存在普遍估值低估的情景,后续投资机会大概率回归基本面和业绩驱动的成长趋势,符合国内转型和全球产业趋势的行业仍将取得良好收益。”
磐耀资产称,这两天仓位下降了一些,在持仓结构方面也做了内部调整,个股集中度有所提高,当下比较关注三季报超预期品种和有强催化的主题热点,如国产算力、并购重组、北斗卫星等。
于翼资产表示,十一之后公司产品进行了一部分获利了结,仓位降至四成左右,等待市场分化之后的买点,消费及地产是未来关注的重点。
杨博认为,随着“捡钱行情”逐渐进入尾声,市场分化预期逐步增强。近期,科创板与半导体等板块的分歧已经显现。“我们认为,未来市场主线将围绕科技类企业与新质生产力方向展开。当前我们保持超过六成的仓位,密切关注市场的进一步走势。”
域秀资本称,鉴于宽基指数层面已出现较大幅度的反弹,短期内不能排除技术性调整的可能性,市场波动可能会进一步加剧,这无疑对选股提出了更高的要求。虽然市场行情回暖,还是需要保持审慎的态度,不盲目跟随市场热点。
“接下来,我们会根据三季报和四季报的数据来优选业绩持续向好的行业个股;同时也密切关注财政政策的导向和力度,择机布局受益的行业个股。”该机构称。
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